期权观点：押注字母表领跑 AI 革命

　　字母表（即谷歌）如今显然全线业务火力全开，甚至超出华尔街此前的认知。最新季度业绩堪称炸裂级表现。

　　云营收大幅飙升、资本开支指引上调，说明公司巨额投入的回报速度，可能快于多数市场人士、甚至公司内部人士的预期。

　　核心结论十分明确：

　　字母表并非只是在 AI 革命中站稳脚跟，而是在诸多维度领跑这场变革。

　　背后原因：

　　尽管公司投入规模巨大，但如今已在 AI 领域实现实实在在的盈利。云业务与人工智能无疑是本季度最大亮点。随着企业加速 AI 基建布局，谷歌云保持高速增长，持续承接企业算力与业务负载。市场对搭载 Gemini 大模型的服务及 AI 基础设施的需求，甚至超出了最乐观的预期。

　　管理层更是展现十足信心，将全年资本开支指引上调至最高 1900 亿美元。这一惊人数字表明：

　　字母表着眼的是跨世代行业统治地位，而非短期季度业绩好看。

　　如何用期权布局获利

　　交易组合策略

　　策略逻辑：

　　我倾向买入 8 月 400 美元看涨期权，覆盖下一次财报行情；同时卖出 6 月 350/420 宽跨式期权，部分对冲、降低买入成本。

　　卖出 350 美元看跌期权，意味着承担被迫以该价位接盘正股的风险，但这个价位正是本次财报发布前的股价水平。

　　很多投资者原本就想在该价位布局，因此 350 美元位置存在潜在承接买盘。同时卖出 6 月 420 美元看涨期权，可进一步压低整体期权持仓成本。

　　事实上，这套组合虽然需要付出权利金成本，但即便从现在到 6 月到期股价横盘不动，策略在 6 月到期时仍有望小幅盈利。

　　卖出 420 美元看涨期权，会暂时锁定本轮上行收益上限；

　　但 6 月期权到期后，仍可继续针对 8 月看涨期权再卖权利金、滚动操作。整体维持温和看多立场，给股价留出震荡休整时间，等待后续再度走高。