2025年4月16日，特变电工在互动平台正式回应投资者关切，确认公司已于2025年第十次临时董事会会议审议通过收购议案，将扬州曙光电缆股份有限公司纳入合并报表范围，目前曙光电缆运营情况良好。

这场备受市场关注的并购案，可追溯至2025年10月16日。

当日特变电工（600089）发布公告，披露全资子公司特变电工电气装备集团有限公司以9.46亿元自有资金，受让扬州曙光电缆74.1942%股权，一举拿下实际控制权。这一持股比例意味着特变电工对曙光电缆拥有绝对话语权，能够将其完全纳入战略体系和经营管控。

扬州曙光电缆绝非无名之辈。作为华东地区电线电缆行业的重要参与者，曙光电缆在高压电缆、超高压电缆、特种电缆领域深耕多年，产品广泛应用于国家电网、南方电网、大型发电集团及重点工程项目。其技术资质完备，拥有高压电缆生产线和完善的检测试验能力，在长三角区域市场拥有稳定的客户基础和良好的行业口碑。

74.1942%的高比例控股，体现了特变电工对曙光电缆资产质量和战略价值的高度认可。这一持股比例既确保了对标的公司的绝对控制，又保留了部分股权空间用于未来管理层激励或进一步资本运作。

从交易对价看，9.46亿元收购74%股权，对应曙光电缆整体估值约12.75亿元。

电缆与变压器是输配电系统的“孪生兄弟”。特变电工作为全球变压器龙头，每年对外采购电缆金额巨大，供应链安全和成本控制一直是经营管理的重点课题。

收购曙光电缆后，将实现“变压器+电缆”的产品组合跃升，能够提供从变电站到输电线路的完整设备配套，大幅增强EPC总包能力和项目盈利能力。

更重要的是，内部配套供应能够确保电缆与变压器的技术参数精准匹配，提升整体系统的可靠性和运行效率。

扬州地处长三角几何中心，是我国经济密度最高、电力投资最活跃的区域之一。曙光电缆扎根华东多年，拥有成熟的销售网络和客户关系，与国网江苏省电力公司、上海市电力公司等核心客户建立了长期合作。特变电工借此快速切入华东高端市场，弥补了过去在该区域电缆产能布局的空白。

与此同时，华东沿海是海上风电开发的战略要地。曙光电缆在海底电缆领域的技术积累，与特变电工的海上风电EPC业务形成天然协同。未来随着江苏、浙江、福建等省份海上风电装机规模的爆发式增长，这一布局的战略价值将愈发凸显。

特变电工近年来大力拓展新能源业务，涵盖光伏、风电、储能等多个领域。新能源电站建设对电缆的需求量大、技术门槛高，特别是大型地面电站和储能电站对耐高压、耐环境、长寿命电缆的要求严苛。掌控曙光电缆后，特变电工能够自主保障核心材料供应，降低项目执行风险，提升新能源业务的整体毛利率。

我国电缆行业企业数量超过万家，但行业集中度极低，大量中小企业在低端市场恶性竞争。随着原材料价格波动加剧、环保监管趋严、电网招标门槛提高，行业洗牌在所难免。

特变电工以9.46亿元现金拿下曙光电缆控制权，为行业整合树立了标杆。央企背景龙头企业凭借资金实力、技术积累、渠道优势，正在加速并购优质标的，推动行业从“散小乱”向“集中化、高端化、品牌化”转型。

随着新型电力系统建设加速推进，特高压、智能电网、海上风电、分布式能源等领域对高端电缆的需求将持续增长。特变电工通过掌控电缆这一关键环节，不仅能够提升自身项目的执行能力和盈利水平，更能够在能源互联网建设中占据更有利的生态位。