上周五，美国3月通胀数据公布后，贵金属市场反应相对平稳。数据显示，美国3月CPI同比大幅攀升至3.3%，创近一年来新高，环比涨幅达0.9%，为2022年6月以来最大单月涨幅，但核心CPI同比仅录得2.6%、环比0.2%，双双低于市场预期。这一结构显示出油价上涨对整体通胀的冲击明显，但尚未显著向核心通胀传导，剔除能源后的基础通胀仍具韧性且相对可控。

　　然而，同日公布的密歇根大学调查却释放了截然不同的信号。4月消费者1年期通胀预期从前值3.8%大幅跳升至4.8%，创一年来最大单月涨幅。消费者对未来的通胀恐慌与当期数据的相对温和形成反差，反映出民众对地缘冲突推升物价的感知正在迅速发酵。

　　周末，市场最为关切的美伊谈判最终以破裂告终。双方在霍尔木兹海峡控制权、伊朗铀浓缩问题以及海外被冻结资产解冻等核心议题上分歧严重，短期内难以弥合。短期来看，美伊谈判的走向是当前最大的不确定性变量。若谈判取得实质性进展，霍尔木兹海峡阶段性恢复通航，油价将进一步回落，风险偏好回升背景下黄金有望持续偏强运行；反之，若谈判破裂或停火协议被撕毁，避险情绪将迅速逆转，原油价格走高，而金价则可能再次受到抑制。在方向明朗之前，建议交易者严格控制仓位，保持灵活应对，等待更为明确的信号指引。

　　信息来源：光大期货研究所

　　撰稿：姚涛

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