巴西中央银行货币政策委员会于3月18日宣布，将基准利率（Selic）下调25个基点至14.75%，低于市场预期的50个基点。巴西央行同时公告称，尽管通胀指标有所缓解，但核心通胀仍高于目标区间，通胀预期仍存在不确定性，同时外部环境复杂多变，对政策空间形成约束。因此，本次降息采取小幅调整，以保持政策审慎性。

　　远东点评：

　　此次巴西央行降息是在去年7月宣布不再加息、利率长期维持15%高位以来的首次调整。本次降息主要原因包括：中东地缘政治冲突加剧，外部环境的不确定性增加，使得央行采取相对谨慎的货币政策；另外，长期维持过高的限制性利率对经济增长产生了抑制作用，2025年巴西各经济指标显示经济活动已开始放缓，为降息提供了一定空间。受通胀持续高企影响，巴西国债价格持续下跌。为避免出现国债抛售潮，同时配合央行降息，财政部通过大规模国债回购修复长端利率市场。本次“财政+货币”的协同调节模式通过同时控制收益率曲线的短端和长端来压低市场利率，将为实体经济创造更有利的融资环境。考虑到中东冲突升级造成油价迅速提升，推高了输入性通胀风险，以及2026年大选可能导致财政政策的不确定性，预计巴西货币政策将继续保持审慎，后续降息节奏仍需观察地缘冲突的持续影响。